英国8月CPI来袭，美联储议息前夜

　　1．英国食品杂货通胀小幅回落至4.9%，但年底仍面临反弹压力

　　根据Numerator旗下Worldpanel于9月16日发布的数据，在截至9月7日的四周内，英国食品杂货通胀率由5.0%微降至4.9%，为消费者带来有限缓解。尽管出现放缓，食品价格总体仍处于较高水平。

　　该类商品中，巧克力、鲜肉和黄油价格上涨最为明显，而家用纸、糖果和狗粮则出现较快跌幅。零售商指出，雇主税、监管成本及员工工资上涨是推高物价的重要因素。

　　英国零售商协会预计，到今年年底食品通胀可能反弹至6%，圣诞节家庭支出压力或将增大。英国央行也预测，圣诞节前通胀率可能达到5.5%，随后随着国际批发价格因素减弱而逐步回落。

　　7月英国整体通胀率为3.8%，居G7国家之首，8月份官方数据即将公布。

　　同期市场表现方面，Tesco销售额增长7.7%，市场份额达28.4%，增幅领先主要竞争对手；Sainsbury‘s销售额增长5.4%，而Asda销售同比下降2.7%，市场份额减少0.9个百分点。Lidl和Ocado继续保持高速增长，销售额分别上升11.0%和11.9%。

　　此外，超市自有品牌高端商品销售增长10.3%，已连续六个月保持两位数增幅，反映更多消费者选择购买优质自有品牌产品、减少外出消费以控制开支。

　　2．英国房价涨幅预期下调，首次购房者负担能力有望改善

　　根据路透社9月16日发布的一项针对房地产分析师的调查，受政府政策不确定性影响，英国首次购房者面临的房价上涨速度预计将低于先前预期，未来几年内购房负担能力有望逐步改善。该调查于9月3日至15日期间进行，92%的受访专家认为，首次购房者的住房可负担性将有所提高。

　　尽管自2024年中以来英国央行已降息125个基点，并预计下一季度进一步下调，借贷成本有所降低，但仍高于疫情时期的低水平。与此同时，财政部长雷切尔·里夫斯可能在11月预算中推出增税政策，以填补约200亿英镑财政缺口，此举预计将削弱部分购房者的资金能力。就业市场近期表现疲软，也对住房需求构成压力。

　　房价预测方面，18位专家的中值估计显示，全国平均房价在2024年将上涨2.6%，2026及2027年均为3.1%，较5月调查的预期（3.5%、4.0%和3.5%）显着下调。伦敦市场表现更为保守，预计今年涨幅为1.9%，2025年为2.7%，2027年为3.8%，同样低于此前预期。

　　有分析指出，伦敦高端市场当前面临政策压力，针对高收入人群及海外投资者的税收不确定性可能抑制投资意愿，进而影响房价表现。尽管政府承诺不增加“劳动人民”税收负担，但预计将通过向富人征税以缓解财政压力，这可能进一步改变房地产市场结构。

　　3．特朗普访英强化“特殊关系”，美英签署逾百亿美元投资协议

　　美国总统唐纳德·特朗普于9月16日晚抵达英国展开第二次国事访问。此次访问聚焦于深化美英经济与战略合作，双方预计将签署价值超过100亿美元的多项商业协议，涵盖科技、能源及金融服务等领域，旨在推动英国成为美国投资的关键目的地。

　　访问前，美国财政部长斯科特·贝森特与英国财政大臣雷切尔·里夫斯共同宣布成立“跨大西洋工作组”，以加强伦敦与纽约两大金融中心之间的协同合作。企业方面，英伟达首席执行官黄仁勋、OpenAI的山姆·奥特曼等科技领袖预计参会，谷歌也已承诺投资50亿英镑在英国新建数据中心，支持人工智能服务发展。

　　特朗普将于温莎城堡接受英国国王查理三世正式欢迎，并于次日与英国首相基尔·斯塔默在契克斯乡村官邸举行会谈。斯塔默政府希望借助此次高层互动展示英美“特殊关系”，并将其视为提振英国经济增长与稳定性的重要机遇。

　　然而此行也面临政治复杂性。斯塔默近期因副手安吉拉·雷纳及前驻美大使彼得·曼德尔森辞职事件权威受挫，后者因与杰弗里·爱泼斯坦的关系被解职，可能影响与特朗普政府的沟通氛围。唐宁街发言人仍表示，此次国事访问是“全球关键时期深化两国无与伦比关系的历史性机会”。

　　4．美国8月零售额超预期增长0.6%，但经济下行风险仍存

　　美国商务部9月16日公布的数据显示，8月份零售销售额环比增长0.6%，连续第三个月保持强劲，且高于经济学家此前预期的0.2%。同比增长率达5.0%，表明消费者在商品采购及外出餐饮等方面支出增加，显示出美国经济在当前不确定性环境下的韧性。

　　多个零售类别表现突出：在线销售额受返校季推动大幅增长2.0%，汽车经销商收入增长0.5%，服装店和体育用品类分别增长1.0%和0.8%。餐饮服务销售额回升0.7%，被视为家庭财务信心的关键指标。不过，部分类别如家具销售出现小幅下滑。

　　尽管消费数据积极，劳动力市场疲软及关税带来的物价上涨压力仍构成显着风险。8月消费者物价指数达七个月最高，加油站、食品等多个领域价格明显上升。低收入群体及年轻消费者支出增速放缓，反映出就业市场放缓对其消费能力的影响。

　　美联储预计将于近期降息25个基点以支持经济，但强劲的零售数据可能降低其进一步激进降息的紧迫性。经济学家指出，家庭支出整体仍具韧性，但劳动力市场走弱或将导致未来数月消费增长放缓。

　　5．美联储维持政策独立性面临白宫压力，降息预期与人事风波并存

　　9月16日，美国联邦储备系统于本周二召开为期两天的政策会议。此次会议召开之际，美联储成功抵御了白宫试图罢免其现任理事丽莎·库克的行动，但仍持续面临来自行政部门的显着压力，外界担忧其货币政策独立性可能受到更多政治干预。

　　此前，一家联邦上诉法院以2-1的裁决结果允许库克留任直至相关诉讼审结，使其得以全程参与本次会议。白宫发言人表示将继续上诉，强调总统“依法因故解除其职务”。库克被指涉嫌在抵押贷款申请中存在不实陈述，但她本人否认有任何不当行为，目前也未受到正式指控。

　　市场普遍预期美联储将在本次会议上降息25个基点，将基准利率调至4.00%-4.25%区间。这一举措虽符合特朗普政府呼吁放宽货币政策的要求，但未达到白宫所期望的大幅降息幅度。

　　与此同时，参议院以微弱多数批准白宫经济顾问斯蒂芬·米兰加入美联储理事会。分析认为，尽管米兰的任期可能较短，但其政策立场和公开言论将成为观测特朗普政府试图影响美联储走向的重要信号。

　　尽管市场关注降息政策，但库克事件所引发的央行独立性争议，以及特朗普可能在明年主席鲍威尔任期结束后更换领导层的预期，仍为美联储带来显着不确定性。此外，经济基本面方面，就业市场出现疲软迹象，而通胀持续高于2%的政策目标，关税政策也在进一步推高价格压力，这些因素都将成为影响美联储后续政策路径的关键。

　　北京时间9月17日周三，市场焦点集中在下午14点公布的英国8月CPI（消费者价格指数）。全球市场焦点将集中于18日周四凌晨2点至2点30分期间，美联储将举行的利率决议以及货币政策新闻发布会。

　　经济资讯

　　近期英国经济数据显示出复杂信号。食品杂货通胀率在截至9月7日的四周内小幅降至4.9%，略低于前月的5.0%，为消费者提供些许缓解。巧克力、鲜肉和黄油价格上涨最快，而家用纸、糖果等价格有所下降。零售商指出，雇主税、监管成本及工资上涨持续推高价格。英国零售商协会预计年底食品通胀或达6%，央行则预测圣诞节前整体通胀率为5.5%。8月份官方通胀数据即将公布，7月英国以3.8%的通胀率居G7国家之首。

　　就业市场呈现动力减弱迹象。8月份企业在职员工数量连续第七个月下降，私营部门基本工资增长放缓至4.7%。尽管薪资涨幅仍高于央行目标，职位空缺数量自2021年以来首次回升，显示雇主招聘意愿可能改善。市场预期英国央行将维持利率不变，至少六个月内不会降息。

　　房地产市场方面，路透调查显示未来几年房价涨幅预期下调。今年全国房价预计上涨2.6%，2026及2027年均为3.1%，伦敦涨幅分别为1.9%、2.7%和3.8%，均低于此前预测。抵押贷款利率下降和工资增长改善了首次购房者的负担能力，但财政部长里夫斯可能在11月预算中增税以填补约200亿英镑财政缺口，这或削弱居民购房能力。分析师指出，政策不确定性，尤其是针对富裕群体的税收措施，可能对伦敦高端市场造成压力。

　　政治资讯

　　美国总统特朗普于9月16日抵达英国进行国事访问，旨在强化美英“特殊关系”。此次访问预计将促成价值超过100亿美元的投资协议，涉及科技、能源与金融服务等领域。英方由首相基尔·斯塔默主导推动，力图将英国打造为美国关键投资目的地，以提振经济增长。谷歌已宣布将在英投资50亿英镑用于建设数据中心，英伟达、OpenAI等企业高层也将参与合作洽谈。

　　访问行程包括特朗普在温莎城堡接受查理国王接见，并于周四在契克斯首相别墅与斯塔默举行会谈。在启程前，美国财长贝森特与英国财政大臣里夫斯共同宣布成立“跨大西洋工作组”，以深化两国金融合作。

　　斯塔默近期因副手安吉拉·雷纳和前驻美大使彼得·曼德尔森（因与爱泼斯坦关系密切被解职）的连续离职事件面临政治压力，其判断力受到质疑。他希望借特朗普访问转移国内视线，重塑权威。然而，曼德尔森与特朗普政府关系密切，其解职可能为两国领导人会谈带来微妙影响。

　　与此同时，英国财政面临严峻挑战。据《金融时报》报道，英国预算责任办公室（OBR）可能下调生产率预测，这将为里夫斯在11月26日发布的年度预算带来更大压力。OBR若下调增长预期，每降低0.1-0.2个百分点，就可能造成90亿至180亿英镑的财政缺口。目前英国财政空间已十分有限，许多经济学家预测总缺口可能达数百亿英镑，甚至有人认为需采取超过500亿英镑的财政紧缩措施才能恢复预算法则目标。

　　金融资讯

　　9月16日，英国股市主要指数收跌，富时100指数下跌0.9%，富时250指数下跌0.7%。板块方面，对利率敏感的银行和保险类股领跌，跌幅分别为1.7%和2.4%。汇丰控股下跌1.1%，拖累大盘表现。

　　市场谨慎情绪主要源于投资者在美联储议息会议前的观望态度。市场普遍预期美联储将于次日宣布降息25个基点，这将是其年内首次转向鸽派。与此同时，英镑兑美元汇率升至7月初以来最高水平，进一步压制了出口型企业股价。个股方面，消费品公司Haleon因被巴克莱下调评级至“中性”，股价大跌4.8%；易捷航空遭摩根大通下调评级并列入负面观察名单，股价下跌3.3%。另一方面，受金价上涨推动，金矿企业Fresnillo上涨2.1%；在线评论平台Trustpilot在半年报发布后股价大涨近15%。

　　经济数据方面，英国就业市场显现疲软迹象，或有助于缓解英央行对通胀持续的担忧。市场预计英央行本周将维持利率不变，但工资增长放缓为其在今年晚些时候降息提供了可能。