特朗普改组美联储布局升级

　　据媒体报道，特朗普政府取消了原定于周三美联储主席候选人终选名单面试。在美国总统此前一天发出重要信号后，现任白宫国家经济委员会主任哈塞特（Kevin Hassett）已经成为了新任美联储主席的最大热门，他也将成为特朗普“改组”美联储的关键人物，然而摆在其面前的挑战随着宏观经济形势走向不确定性依然艰巨。

　　特朗普周二表示，他将在明年初宣布接替鲍威尔担任美联储主席的人选。“我想，一位潜在的美联储主席今天也在场。我可以这么说吗？是‘潜在’的。我能告诉你的是，他是一位受人尊敬的人。”特朗普在白宫活动中如是说道。

　　63岁的哈塞特曾在特朗普第一任期内担任白宫经济顾问委员会主席，现在是政府核心经济顾问。他通过不定期在CNBC、福克斯新闻等频道露面，支持特朗普大规模征收进口关税的政策，并赞同其降低利率的呼吁。此外，哈塞特的办公室位于白宫西翼，这意味着他能直接接触到特朗普，并且在贸易、经济议题以及货币政策方面，都对特朗普的观点形成产生了影响。

　　截至12月3日，根据 Kalshi 预测市场数据，哈塞特出任下任美联储主席的概率超过80%。

　　如果哈塞特成为美联储新任主席，他将承担起特朗普改组美联储的重任。

　　前美联储理事沃尔什（Kevin Warsh）是哈塞特角逐美联储主席职位的主要竞争对手，他曾公开批评美联储当前的架构体系。即便未能出任主席，市场观察人士仍预计他有望加入美联储理事会，助力推动美联储在经济增长与通胀调控思路上的全面改革。

　　若形成以哈塞特、沃什、美联储理事沃勒（Chris Waller）及鲍曼（Michelle Bowman）为核心的领导团队，将构成数十年来美联储内部最倾向宽松政策的投票阵营之一。

　　鲍威尔的决定受到关注，如果他宣布放弃剩余的美联储理事任期，将为政府在美联储理事会中再腾出一个待填补的空缺职位，从而让特朗普的影响力进一步扩大。按照以往惯例，美联储主席任期结束后仍可继续担任理事，不过鲍威尔的前任耶伦在2017年年底选择一并辞去理事职务，成为70年代以来首位未获得主席连任且主动放弃剩余理事任期的美联储主席。

　　由前美联储理事迈耶（Larry Meyer）牵头的研究公司 LH Meyer 发布报告表示，鲍威尔在卸任美联储主席后仍会留在美联储理事会，以此缓冲特朗普试图对央行施加的控制权。“在特朗普试图解雇库克之后，鲍威尔如今可能更坚定地认为有必要这么做（留在理事会）”。

　　同样需要关注的是，联邦公开市场委员会（FOMC）其余10名成员的立场仍存在不确定性，这意味着新主席面临的挑战将是 “凝聚共识”。若委员会内部意见分裂，将加剧市场波动，并引发对美联储机构稳定性的质疑。

　　第一财经记者汇总发现，地区联储主席是反对进一步降息的最主要声音来源。自9月以来，一位地区联储行长已对降息投出反对票，另有两位今年拥有货币政策投票权的地区联储行长也暗示，他们可能会反对下周的第三次降息。

　　华尔街观点认为，如果哈塞特获得提名，这一消息可能会立即推动风险资产走牛。但如果鲍威尔在提名公布后的几周内未宣布放弃美联储理事决定，投资者可能会感到不安 ——因为他的留任可能会阻碍后续人事任命的推进。

　　此外，随着利好效应逐步消化，在2026年6月新任美联储主席主持首次FOMC会议前，这种乐观情绪可能会逐渐消退。届时，交易员将重点关注新委员会的内部团结程度。

　　联邦基金利率期货定价显示，当前市场对2026年12月利率的预测中值约为3.02%，但从哈塞特的政策立场来看，中性利率实际可能远低于这一水平。他的公开言论显示，一旦通胀得到抑制，合理的政策利率应在2%至2.5%之间。相比之下，特朗普今年曾多次表示，希望美国的利率水平应该低于1%。

　　值得一提的是，美联储的 “点阵图”中值存在一定误导性，因为其中包含了非投票成员的预测。若剔除即将离任的决策者，并纳入哈塞特与沃尔什的立场，经调整后的利率预测中值约为2.6%，低于当前水平。

　　“无论谁领导美联储……货币政策都由经济状况决定。”法国巴黎银行首席美国经济学家埃格尔霍夫（James Egelhof）在该行2026年经济展望报告的电话会议中表示。

　　该展望报告指出，预计美国经济将保持韧性增长，通胀也将持续存在。因此，在美联储12月有望实施一次降息后，明年可能仅会再降息一次。届时，特朗普任命的新美联储主席将在通胀稳定维持在3%的背景下，保持借贷成本不变。“数据将表明，除了我们预计会实施的降息之外，几乎无须再进行激进降息。”埃格尔霍夫解释道。

　　据美国全国商业经济协会（NABE）上月初发布的调查，2026年美国经济预计将实现温和增长，调查显示，2026年美国经济增速中位数预期为2%，高于10月调查的1.8%。经济增长预计将得到更强劲的消费支出和企业投资支撑，但特朗普政府的新进口关税可能导致增速下降0.25个百分点或更多。

　　NABE当前预计，2026年通胀率将仅小幅回落至2.6%。经济学家认为，关税是推高通胀的重要因素之一。就业增长预计将持续疲软，2026 年初失业率将升至4.5%，并在全年保持这一水平。